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高负债压顶 中小房企罔顾破发潮扎堆赴港IPO

2018-10-12T16:42:29 来源:固安房地产网小编 点击:

  高负债压顶 中小房企罔顾破发潮扎堆赴港IPO,随着A股IPO难度加大,赴港上市已成为内地房企的重要选择。今年以来,越来越多的内地中小房企赴港IPO,欲借道资本市场做大做强。与此同时,赴港上市也让房企面临着诸多考验,如市值估值偏低、今年以来新股破发率趋高等。但在行业集中度加剧、政策调控趋严、融资渠道收紧的背景下,赴港上市已然成为资金短缺的中小房企们的佳选择。

  10月11日,美的置业和大发地产在香港联交所成功上市,前者当日即遭破发,后者则保住了开盘价。对于其他等待在港上市的中小房企而言,更严峻的考验也许还在后头。

  今年以来,内地公司扎堆奔赴港交所上市,但纷纷遭遇破发。统计显示,截至9月初,今年港股上市的140家公司共有118家破发,破发率高达82.52%。

高负债压顶 中小房企罔顾破发潮扎堆赴港IPO

  尽管如此,高负债压顶的中小房企仍然接受了港股估值偏低的现实。近日,包括银城国际、德信中国、美的置业、大发地产在内的多家中小房企,纷纷递交招股说明书赴港IPO。

  10月11日,美的置业(03990,HK)和大发地产(06111,HK)在香港联交所成功上市。前者开盘报16.6港元,低于招股价17港元,收盘价15.88港元,下跌达6.59%;后者开盘报价4.2港元,高涨至4.26港元,收盘价仍保持在4.2港元。

  国际地产资管公司协纵策略管理集团联合创始人黄立冲向《每日经济新闻》记者表示:“现在这个时间段对房企来说赴港IPO发行是非常不利的。目前港股IPO基本的现状是,要想在市场上不加任何附带条件的发售股份是非常困难的。这也意味着,这些房企在销售的时候要安排自己的好友和粉丝来购买,想要社会上的资本来购买是相当困难的。”

  申万宏源研究报告指出,中小房企在再融资和销售回款等方面均具有明显劣势,后期风险可能暴露,尤其要注意2020年到期债务多、杠杆高、项目主要布局在非环核心城市的三四线城市中小房企。

  而实际上,部分中小房企的确面临周转慢等问题。如绿景(中国)地产购买有限公司(00095,HK,以下简称“绿景地产”)开发的绿景红树湾壹号项目预计于2020年12月份开盘预售,但因一直无法取得预售许可导致入市时间一再拖延,而绿景地产参与绿景红树湾项目开发至少已有6年之久;再如目前递交招股说明书的银城国际,在2020年~2020年间拿的三宗土地至今尚未开工,其中位于南京的两宗土地既未开工也未动迁。

  另一方面,因未形成全国化布局,多数中小房企项目集中度较高,尤其是长三角区域。如德信布局杭州,深耕南京22年的弘阳地产,以及50%以上项目收益集中于南京的银城国际等。

  易居研究院智库研究中心总监严跃进向《每日经济新闻》记者表示,区域性的企业要警惕市场周期性调整和政策管控等风险,若房企土地储备过于集中在个别城市,一旦市场降温,企业将面临很大风险。区域性房企应该在总部定位、全国重点城市拿地等方面形成较好的战略思路,这是关键的地方。

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